07/08榨季，中国食糖行业又一次经历了不小的波动。1月底，主产区广西现货报价一度跌至底谷，进入2月份后糖价迅速爬升，短短三周内，现货报价从原来的3560元/吨涨到4050元/吨，涨幅达490元/吨；随后，糖价逐渐回落，市场呈现萎缩清淡的局面。下图显示了从07年3月至08年3月我国糖价走势及其涨跌指数情况。

数据来源：广西糖网整理

春节过后，随着国家收储、消费等的启动，糖价何去何从已成为业内关心的话题。为此，我们从影响我国糖价的各方面因素予以分析，供大家参考。

影响几何——国际糖市分析

影响国际糖价的主要因素是巴西和印度。

巴西是传统第一大食糖生产国和出口国，也是全球第二大酒精生产国和第一大酒精出口国，对全球食糖和酒精市场影响巨大。国际原油的上涨，会进一步拉动农产品价格的上涨，巴西生产重心转移到了乙醇上，在美国和欧盟强劲的需求下，巴西今年的酒精出口量将从去年的35亿升增至40亿升。本榨季巴西酒精的用蔗比例达到56%。从长期来看对国际糖价是一个利好因素。

印度方面，近几年来其国内食糖产量持续大幅增长。自07年10月份开榨以来，07/08榨季印度食糖出口已经超过160万吨，预计到9月份榨季结束之前还能出口140万吨，达到300万吨，比06/07榨季的180万吨大幅上升。目前印度产糖的出口价比巴西和泰国更具竞争力，但由于印度国内粮食供应短缺，政府把小麦的最低收购价格从850卢比/100公斤调高至1000卢比/100公斤，不少蔗农因此放弃种植甘蔗，转种粮食作物。基于此，不少国际组织认为08/09制糖年印度的食糖产量有可能再降到2200～2300万吨的水平。

总体来看，07/08年度世界食糖市场供大于求的压力一时难以突破，将主要呈现震荡调整局势，甚至还有下调的可能性，但原油价格的进一步上涨，其他农产品价格上涨的比价效益和消费的增加将对国际糖价构成一定支撑。

从国内市场与国际市场的关系看，1996年之后，我国食糖产量逐渐提高，食糖供应基本满足了市场需求，扭转了过去大量依赖进口的局面，加上我国食糖进口的配额限制，尽管国内价格大大高于国际市场价格，但国际食糖市场价格波动对国内价格的影响将减小。但如果未来国内食糖供求关系发生变化，对国际市场的依赖增强，那么国内糖价与国际糖价的联动性将增强。

糖价走势——国内消费与供给分析

根据国务院公布的《中国食物与营养发展纲要（2001－2010）》目标，2007年我国食糖消费量为1200万吨，2010年将达到1400万吨以上。

在实际消费中，近几年我国食糖消费增长更是迅速。2003－2004榨季，我国食糖消费量在1100万吨左右，2006/2007榨季食糖消费量已达1240万吨左右。照此计算，再考虑奥运会因素，2007/2008榨季国内食糖消费量达到1300万吨以上完全成为可能。

供给方面，07/08榨季，广西甘蔗生长受天气影响很大。2007年广西遭遇了1951年以来的第四大旱，昼夜温差很小，导致甘蔗株矮节短茎细，剖开有空心，糖分含量降低；而从08年1月中旬开始，广西主要蔗区又遭遇了历史上罕见的长时间大范围低温冰冻灾害，对甘蔗的生长和榨季生产造成了严重的影响。据官方公布的数据，广西食糖减产量约在180万吨左右。

除了主产区广西之外，07/08榨季其他产区受灾程度较轻，有关分析认为，广东和云南、海南三省总减产量估计在5万吨左右。综合计算，全国产量下降约为185万吨左右。这对食糖价格来说，无疑是个利好消息。

对于广西的灾害，目前减产情况还难有最终定论。但本榨季全国实现1250万吨的产量是有可能的，再加上上榨季转结库存45万吨以及进口糖，总供给量有望维持在1320万吨左右。因此，总体看来本榨季是供给略大于需求，或趋于供需基本平衡的环境。因此，“糖价没有暴涨的理由，也没有下跌的理由”。

近两年来，我国甘蔗产量的持续增长主要源于2005/06榨季甘蔗种植面积的增加，根据甘蔗生长三年的周期性，我国甘蔗产量的增长会持续到2008/09榨季，而这一榨季的结束也是新的甘蔗生长周期的开始，种植面积的变化将成为决定未来糖价走势的关键因素。在目前国内粮食作物如大豆、小麦价格大幅上涨以及玉米、水稻价格也有明显上涨的情况下，如果糖价比较疲软，那么农民将根据种植效益，增加播种收益高的，减少收益低的，则09年甘蔗种植面积将大幅减少，国内食糖的供求形势发生改变，那么08/09榨季之后的国内远期糖价能够相对看多，有上涨的诱因。

然而，从短期来看，我国产销压力没有真正解决。据统计，截至到2月29日，2007/08榨季广西已经榨蔗4671万吨甘蔗，产糖573万吨，销糖326万吨，食糖产销率56.9％，同比降低了6.71％。因此，目前国内食糖市场并不乐观，依然供大于求，短期内糖价持续上涨的可能性不大，因此需要保持谨慎心理。

糖价多少算合理——生产成本、替代分析

生产成本是销售价格的形成基础，生产成本加上相应的费用（如运输费）以及合理的利润所形成的价格，便是销售价格的参考；销售价格围绕其上下波动。

决定我国食糖生产成本的主要因素包括糖料收购价格、糖加工成本、各种费用（如财务费用、仓储费、销售费用等）、各种税（增值税、环保税等）。2007/08榨季广西甘蔗收购价在260元/吨附近，良种收购价加上10-20元/吨不等；广东甘蔗在300元/吨左右。按照8吨甘蔗生产1吨白糖测算，白糖生产成本依然会维持在3400元/吨左右。这在一定程度上成为糖价波动的底部支撑。国家的食糖收储价格便是依此而定。目前国家的收储价格未作调整，仍然保持在3500元/吨。

另一方面，替代作用也是影响食糖价格的一个重要因素。一直以来，淀粉糖和食糖之间具有很强的替代作用。在等甜度的情况下，如果食糖价格越高，则淀粉糖的替代作用越明显，从而能在一定程度上抑制食糖价格的上涨；反之亦然。近几年，由于玉米、大米等农产品价格的上涨，食糖形成了对玉米淀粉糖很强的替代作用，国内食糖的消费量增长随之加快，同时也为保持食糖价格与农产品合理的比价关系提供了一定的基础。（作者 迪声）

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